新股上市就破發，通常是因為：
1、新股發行價過高，發行價是發行承銷商根據上市公司未上市之前的業績來評判的，因此給出的估值都比較高，市盈率高但是公司業績無法支撐這麼高的市盈率，所以很多時候發行價就是最高價，那麼上市後就可能會破發。
2、新上市的公司盤子比較大，比方説一個股票上市就有幾千億的總市值，而市場的資金是有限的，申購這種大盤股的資金形形色色，因此上市後就有資金止盈賣出，當大家都在賣出的時候，股價就可能會破發。
3、市場整體行情不好，比如説在熊市的時候，發行新股剛好新股的市盈率相對高一點，則也可能破發。
4、註冊制使資本市場更加成熟，意思就是註冊制只保證發行上市文件的真實性審核，但不會評價，而註冊制也是成熟的市場，一個成熟的市場，新股上市就有可能溢價也可能破發。
